Депозитарные расписки возникли в США в 1927 г. Их появление было вызвано запретом английского законодательства на вывоз английских акций за границу и желанием американцев несмотря ни на что спекулировать британскими акциями. Рынок депозитарных расписок начал активно развиваться в 70—80-е годы вслед за интеграцией мирового капитала. В 90-е годы рынок пережил настоящий бум, который был отчасти спровоцирован падением процентных ставок и изысканием возможностей американских инвесторов зарабатывать деньги на рынках развивающихся стран.
По своей сути депозитарная расписка – это один из наиболее мощных инструментов на мировом фондовом рынке, имеющийся в распоряжении инвестора. Депозитарную расписку относят ко вторичным ценным бумагам. Выпуск таких активов осуществляется депозитарным банком в виде сертификата. Наличие такого документа на руках подтверждает владение некоторым числом акций иностранной фирмы. При этом ценные бумаги могут оставаться в обороте страны, где они и были выпущены.
Международная депозитарная расписка (или GDR — глобальная депозитарная расписка) — это расписка, выпускаемая банковским учреждением, подтверждающая право на владение акциями иностранной фирмы, которые во всех государствах мира имеют беспрепятственное хождение. То есть компании из Европы, Соединенных Штатов, Азии и Латинской Америки могут свободно продавать данные документы на мировых рынках.
Цели выпуска депозитарной расписки международного уровня
Данные документы выпускаются с такими целями, как:
1) диверсификация (расширение) активов на международном рынке;
2) мобилизация капиталов;
3) расширение круга потенциальных вкладчиков;
4) приобретение иностранной компании.
Обычно депозитарные расписки международного уровня эмитируются с определенным коэффициентом к депонированным акциям. Величина коэффициента указывается в депозитарном договорном соглашении, которое подписывается между фирмой-эмитентом и депозитарным банковским учреждением. Данный показатель напрямую зависит от рыночной стоимости ценных бумаг на национальном рынке.
Наиболее распространенный коэффициент: соотношение 1:1. Это означает, что одна депозитарная расписка может представлять исключительно только одну ценную бумагу.
Преимущества депозитарных расписок международного уровня для компании-эмитента и инвестора
Огромным плюсом депозитарной расписки международного уровня является то, что компания, которая выпустила такую ценную бумагу, может привлекать финансы не только на отечественном, внутреннем рынке, но и на множественных рынках мира.
Множество таких депозитарных расписок эмитируются фирмами с развивающих рынков, например, таких, как Бразилия, Китай, Южная Корея, Индия, а сделки по их продаже заключаются на ведущих торговых площадках, в частности через «London SEAQ International Trading System» - электронную систему данных о ценах на (Лондонской фондовой бирже).
Выгода для местных инвесторов при покупке депозитарных расписок международного уровня заключается в следующем:
1) выход на международные рынки капиталов;
2) гибкое капиталовложение;
3) улучшение имиджа фирмы;
4) удобный метод для вкладчика быть держателем ценных бумаг иностранных предприятий;
5) отличный механизм для слияния и приобретения фирм;
6) курс ценных бумаг и абсолютно все дивиденды переводятся в валюту государства — держателя акции.
Привлекательны депозитарные расписки международного уровня для инвесторов еще и тем, что они предоставляют возможность преодолеть определённые ограничения законодательного характера в конкретном государстве.
Владимир Курбалиев