Нибелунг Альберих, лишенный волшебной шапки-шлема, перевоплотиться во что-нибудь не может. Правда, у него золотое кольцо, дарующее золото, открывающее гному все скопления его. Но золото, не пущенное в ход, мертво, а поэтому и, относительно, безопасно. У Альбериха возникает иллюзия того, что боги не знают о том кольце. Регин, брат Альбериха, спрятавшись в зеленой кроне дерева, видит, как на лице нибелунга попеременно сменяются отчаяние и надежда. Но вот, кольцо отобрано. Ненужный карлик предан смерти. Регин не сделал ни одного движения, не издал ни единого звука. Он продолжал следить. Видел, как золотое кольцо и волшебный шлем были брошены в кучу золота. Видел, как Фафнир убивает брата своего Фазольта...
Над братом учиненную расправу,
Пусть и случайно видел он,
Закона больше нет, исчезло право,
Обман, большой обман богами совершен!
Опять случайно – смерть Фазольта, -
Там Хаоса разбушевалась страсть, -
Не видел прежде золота он столько...
Страшнее было то, что уходила власть!