Когда смотришь на суверенные рейтинги стран мира, публикуемые ежегодно рейтинговыми агентствами, Moody's или Fitch, то невольно приходишь к выводу, что их главная задача - не помогать инвесторам правильно и с выгодой для себя вкладывать средства, а напротив, в том, чтобы помочь странам-банкротам как можно дольше продлить срок жизни их убыточной и уже давно неэффективной экономики. И этим, не способствуя, а только лишь препятствуя развитию и росту всей мировой экономики.
Судите сами.
Например, внешний долг Италии ( 2013) составил 120% ВВП. А её рейтинг по версии Fitch - А- . И это при полном отсутствии хоть какого-то роста экономики.
Внешний долг Эстонии составляет 108% от её ВВП, а её рейтинг по Fitch А+. Хотя рост её ВВП во втором квартале составил всего 1,3%. У России при внешнем долге в 34% и росте ВВП в 1,5% рейтинг всего BBB. Зато вот у США при отсутствии роста уже в течение 6 лет(!) и с внешним долгом в 100% от ВВП рейтинг неизменно равен ААА+. Посчитаем.
Вот официальная выписка суверенного рейтинга и соотношения размеров ВВП 9 стран - из 20 крупнейших мировых держав за 2012 год. к их совокупному внешнему долгу:
ВВП/ДОЛГ (трлн.$) РЕЙТИНГ FITCH
Япония – 4,493/2,719 А+
Германия – 3,307/5,624 ААА
Франция – 2,351/5,633 ААА
Великобритания –2,265/1,960 ААА
Италия – 1,981/2,684 А-
Канада – 1,451/1,181 ААА
Австралия – 0,909/0,883 ААА
Нидерланды - 0,600/3,733 ААА
Их суммарный размер ВВП равен 16,047 трлн. долл.
Это примерно столько же, что и у США.
Но вот зато их совокупный займ впечатляет. Он равен уже 24,417 трлн. долл. т.е. более 150% их совокупного ВВП !!!
Ну, и где, и у кого, скажите мне, найдут они такую астрономическую сумму, чтобы суметь обеспечить возврат этого фантастического займа? А самостоятельно погасить такие задолженности уже возможности не представляется. И тем не менее Fitch из года в год выставляет этим странам наивысшие рейтинги, настойчиво рекомендуя мировым инвесторам вкладывать свои средства в их убыточные экономики. Зачем?...
А вот другой список из шести крупнейших (после США) ВВП и их рейтинг по Fitch:
Китай - (11.290 трл.$) А+
Индия - (4.503 трл.$) ВВВ-
Бразилия -(2.289 трл.$) ВВВ
Россия -(3.380 трл. $) ВВВ
Турция – 1.306 трл.$) ВВ+
Мексика -(2.009 трл.$) ВВВ
Их суммарный ВВП составляет около 24,777 трлн. долл., а суммарный долг: всего 2.672 трлн. долл., т.е. на всех - около 9,3%. Согласно их рейтингу, у этих стран условия кредитования значительно хуже. И для инвесторов они выглядят менее привлекательно. Почему?...
Это информация для тех, кто в состоянии не по рейтингам Fitch или Moody's, а самостоятельно и здраво рассуждать о том, кого на самом деле сегодня следовало бы считать лидерами мировой экономики. И где можно, действительно, получить прибыль от финансовых вложений.
А, кстати, о крупнейшем в мире (16,8 трлн.$) ВВП США. Много это или мало?
Смотря как посчитать. Сама по себе сумма в 16,8 трлн.$ ,безусловно, впечатляет. НО ! Из чего она состоит? Например, официально считается, что рост ВВП США в 2013 году составил 1,9% т.е., 319 млрд.$. НО! QE (количественное смягчение) или попросту, печатание новых и ни чем не обеспеченных долларов в том же году составило 1,1 трлн.$!
А теперь посчитаем РЕАЛЬНЫЙ ДОХОД США за 2013 год, уже с учётом QE. Как мы видим (из простого арифметического действия)1,1 трлн.-319 млрд.= -781 млрд.$. Да-да! Именно, минус 781 млрд.$. Т.е., не 1,9% процента роста, а - 4,65% спада экономики! Но, почему считают по другому? Да, очень просто. ФРС США на эту же сумму тут же выпускает Казначейские долговые облигации. И вырученные средства от их реализации плюсует к доходам. Так, например, на аукционе, прошедшем 11 апреля 2013 года, было реализовано 30-летних казначейских облигаций США на сумму всего в $13 млрд. "Всего" - означает - дефицит бюджета. Судите сами: если для покрытия дефицита бюджета напечатали 1,1 трлн.$, а облигаций выкупили только на 13 млрд. Это значит, что РЕАЛЬНО, в 2013 году бюджет США НЕДОПОЛУЧИЛ 1,087 трлн.$, вместо заявленного на весь мир роста в 319 млрд.$ по официальным отчётам.
Джон Уильямс, американский экономист, сообщает, что 88% всех казначейских облигаций, выпущенных в этом году, были "монетизированы" Федеральной Резервной Системой. Согласно данным Уильямса, в 2013 году одна только ФРС купила 76% казначейских ценных бумаг США.
Это означает, что иностранные покупатели фактически не приобретали в 2013 году облигации казначейства и не участвовали в аукционах правительства США. ФРС почти полностью финансирует работу этих долговых аукционов.
Вот вам и разгадка фокуса "роста" американского ВВП с одновременным ростом американского доллара. Поскольку доллар - валюта мировая, то этого 1 триллиона 87 миллиардов долларов (выкупленного ФРС и замороженного на своих счетах) не хватает не только одной Америке, но и всем остальным странам, которые используют доллар во взаиморасчётах. И сколько триллионов "замороженных" долларов скопилось на сегодняшний день на счетах ФРС США никому на свете не известно.
Так почему же Fitch дурачит инвесторов и ориентирует их на убыточные и неэффективные вложения в государства-банкроты?
Ведь всем известно, что отсутствие роста экономики свыше шести месяцев подряд называется стагнацией. А если нет роста уже более шести лет подряд (с 2008 по 2014) - это чем считать? Можно,например, назвать это и затяжным кризисом, но на мой взгляд, правильнее будет: экономическим крахом. Причём не просто экономики отдельно взятой страны, а всей мировой рыночной экономики в принципе. Да, той самой хвалёной рыночной экономики, к которой настойчиво, а иногда и с оружием, призывали США все остальные страны. По поводу которой ломались копья и свергались правительства, а где-то и политические системы по всему миру. А ради чего? Провозглашалось её борцами торжественно, что только принцип свободной конкуренции способен нести прогресс любому обществу, служить условием его развития и, главное, способен обеспечить РОСТ абсолютно любой экономики.
Начнём со "свободы". Где же она, и главное: в ЧЁМ?
Если говорить о государстве-флагмане, где она на 100% рыночная, то для Америки - свобода эта заключается в бесконтрольном и неограниченном печатании денег (мировой валюты, между прочим) и бесконечного увеличения потолка своего гос долга. А "свобода" для стран остального мира выражается в "свободной" покупке, и во всё больших объёмах ни чем не обеспеченных, кроме наличия чернил на бумаге, казначейских облигаций стран-должников. А как же рост экономики, спросите вы? Увы, но при таких "свободных" и "рыночных" отношениях его нет и быть, увы, не может, в принципе.
Потому что, как показывает практика, продолжение деятельности в состоянии банкротства не приводит должника к расчёту с кредиторами, а наоборот, лишь увеличивает размер его долга и множит число обманутых инвесторов. И совершенно не важно, как при этом вы называете свою экономику, рыночной или плановой. Потому что, не зависимо от её названия, - она прежде всего - УБЫТОЧНАЯ.
Однако же Америка, будучи уже давно банкротом де-факто, не спешит объявить себя банкротом де-юре. И опять: "Почему?"
Да,потому что значительному количеству серьёзных инвесторов легкомысленно продолжают внушать мысль о том, что действие законов экономики распространяется на всех, .......кроме США. Так, например, аналитики Fitch (американская компания, кстати) объясняют им, что феномен устойчивости экономики США, и её инвестиционная привлекательность уже не вычисляется одними расчётами дохода или сверхприбыли (которых там, к слову, давно уже нет), а держится на далеко не экономической составляющей, выраженной в АБСОЛЮТНОМ ДОВЕРИИ к этой экономике со стороны крупнейших инвесторов. Именно поэтому и "суверенный рейтинг США выражается уже даже не столько уровнем её фактической надёжности(как наивно полагает большинство инвесторов), а всего лишь является отражением высочайшей степени к ней доверия со стороны инвесторов." Вот так, немного витиевато, но достаточно понятно выразился недавно председатель совета управляющих ФРС США Бен Бернанке.
Но, если и дальше продолжать призывать инвесторов доверять странам-банкротам, и просто верить, что их долги кредиторам обязательно когда-нибудь, да вернутся, то экономика из точной науки легко превратится в религию.
Во что же предлагает Бен Бернанке поверить "рыночным" экономистам?
Ну, во-первых в то, что рейтинги Fitch абсолютно объективны, а ещё в то, что бюджетный дефицит и внешний долг США ни в коем случае не являются препятствием для роста экономики и ВВП Америки. И, значит, всем американцам можно ни в чём себе не отказывать и жить на широкую ногу не на свои заработанные, а на заёмные у остального мира средства. И можно бесконечно долго дурачить мир, объявляя о росте своей экономики, но не за счёт снижения издержек или роста производительности труда, а всего лишь за счёт доверительного кредитования давно неэффективной экономики.
Но только возникает вопрос: "К чему всё это приведёт?"
Судя по безоглядной лёгкости, с которой некоторыми странами (по примеру США) наращиваются их внешние долги, отвечать за такую безответственную экономическую политику там никому не хочется. А ведь придётся.
Потому что заёмщики, рано или поздно, перестанут покрывать растущие долги новыми кредитами из-за того, что долги эти станут настолько велики, а выплаты так малы, что, в отсутствии реальной прибыли, в итоге кредиторы перестанут вкладывать средства себе в убыток. А появление не одной, а целой группы стран-должников создадут клуб стран-должников, из которого ни у кого из них уже не будет никакого выхода. Как не будет и выхода из сегодняшнего мирового кризиса, пока не изменятся сами принципы оценок роста и размера ВВП, критерии оценок рейтингов, и не прекратится бессмысленное, ни чем необоснованное инвестирование в убыточную экономику стран-банкротов. Умышленно или по-глупости, но любая отсрочка в объявлении себя банкротом на руку только странам-должникам, но не инвесторам.
Продолжая вкладывать в должника свою прибыль, такие инвесторы не только не обеспечат себе прибыли, но в конечном итоге приведут своего должника к полнейшему и абсолютному разорению, т. е. АБСОЛЮТНОМУ ДОЛГОВОМУ НЕВОЗВРАТУ.
Почему? Просто посчитаем. Например США. Если предположить, что уже с сегодняшнего дня выплаты по внешнему долгу США будут стабильно соответствовать хотя бы 3% от их ВВП (а он равен долгу в 16,8 трл. долл.), что составляет 504 000 000 000 ежегодно, то для полного погашения своего долга, США потребуется более 30 лет. ( и то, при условии непрерывного роста их экономики на 3%, начиная уже с сегодняшнего дня до погашения ими долга, на протяжении всех этих 30 лет, что само по себе уже мало вероятно). Впрочем, всё это понимают и в самой Америке и поэтому реально уменьшать свой долг даже и не собираются. Но видимость этого для остального мира всё-таки создают. На сегодняшний день инвестиционная доходность 30-ти летних американских облигаций по сравнению с 2012 годом уменьшилась на 0.26% и составила 2.998% годовых. А средняя цена покупки облигации составила всего 102,4% от номинала). Как видим, Америка не то что "не растёт", а напротив, скоро вынуждена будет снова занимать.
Что же касается 3-х летних облигаций, то их инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом, снизилась на 0.069% и составила 0.342% годовых. А цена такой облигации составляет лишь 99.725644 (а это уже ниже номинала!). Из анализа видно, что спрос на казначейские облигации США у инвесторов постепенно падает.
А это значит, что даже несмотря на высший рейтинг Fitch, рынок инвестиций постепенно сокращается. И не потому что меньше стало желающих инвестировать в Америку, а просто потому, что для такого огромного долга имеющегося на сегодня количества инвесторов уже становится недостаточно. Но взять то их в большем количестве не от куда. (Подробнее: https://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/86083).
Всё больше инвесторов, вложившихся в казначейские облигации правительства США, начинают отдавать себе отчёт, что их инвестиции становятся выброшенными на ветер. Потому что, даже при несущественной инфляции всего лишь в 0,1% в год, за 30 лет доходность по американским облигациям составит нулевой процент не обеспечив никому из них никакого роста.
И те, кто покупает их сегодня, в лучшем случае, просто получат свои обесцененные инфляцией деньги обратно. И единственной надеждой на компенсацию потерь (а вовсе не строгий экономический расчёт)становится рыночный рост самого доллара. То есть - вера в бесконечно растущий доллар.
В реальности же дела в экономике США выглядят совсем иначе. Недавно сенат Америки утвердил бюджет страны до 2016 года. Так вот, он предполагает снижение внешнего 17-триллионного долга США на 20 миллиардов долларов за последующие десять лет. То есть - по 2 миллиарда в год. Несложные расчёты позволяют определить, что, даже, если США всё-таки откажутся от ежегодного печатания денег, то и тогда, с такими темпами погашения они смогут от него избавиться не ранее, чем через 8 500 лет (!!!). Вот это и есть настоящая, в цифрах, цена доверия инвесторов в могущество экономики "мирового лидера" и "супердержавы" США.
Но похоже, что избалованную инвестициями Америку это не очень-то и волнует. В планах США, наряду с задачами уменьшения бюджетных расходов и размера внешнего долга нет задачи обеспечения роста своего ВВП. В планах Министерства финансов США рождаются совсем другие идеи. Например: выпуск облигаций со сроком погашения 40, 50, и даже 100 лет. Именно такой способ привлечения инвестиций кажется экономистам США более реальным, чем рост экономики. И в этом они абсолютно правы! Потому что в экономическое американское чудо в самой Америке уже давно никто не верит. И все надежды возлагают не на рост экономики, который уже в принципе не способен решить проблему с неизменно растущим долгом, а исключительно, на спрос своих казначейских облигаций. Потому что ничего большего Америка гарантировать уже не может, не только своим инвесторам, но уже и самой себе.
Начисление и уплата процентов осуществляется не только по государственному долгу США, но также и по долгам штатов, муниципалитетов, банков, корпораций, домашних хозяйств. В последние годы экспертами не раз делались попытки подсчитать общий объем расходов по обслуживанию не только внешнего, а всего совокупного долга США. Самая свежая оценка – он составляет 2,8 трлн. долл. в год! В относительном выражении это уже не три, а целых 17,5% ВВП(!)
Нагрузка на бюджет огромная. Для того, чтобы больше не занимать, США должны иметь ежегодный прирост ВВП не менее 17,5%. Но, как известно, экономика Америки с 2007 года, когда начался финансовый кризис, топчется на месте в размерах статистической погрешности в 0,6- 0,8%.
И если Америке приходится при этом занимать по триллиону в год, то в лучшем случае у неё нулевой прирост ВВП.
И тут вовсе не надо быть экономическим гуру, чтобы заключить, что её ждёт...
Если продолжать с отсрочкой Американского дефолта, то уже в скором времени долг США начнёт превышать материальные активы самого государства (а это около 50 трл. долл.), и вот тогда уже с Америки нечего будет взыскать в принципе. Потому что нельзя взыскать с должника того, чего в природе реально не существует. А что же в этой ситуации будет делать Fitch? Да, ничего. Fitch просто "умоет руки". Ответственности за ложные рейтинги нет. И, значит, инвесторам, кроме их самих, уже никто не поможет. Вернуть свои вложения в экономику США они не смогут уже ни в какой перспективе (будь это хоть 100 или 1000 лет!). И то, если к тому времени на месте США не появится какое-то количество свободных и независимых (от долга США) государств - бывших американских штатов...
Банкротство - следствие неэффективности. Это аксиома. Экономика не вера, а наука. И законы экономики не выдумывают, а открывают их и изучают. И, чтобы быть экономически успешным, следует не манипулировать ими, а всего лишь им следовать. Иначе печальный финал будет неизбежен. И тут вовсе неважно, какой у тебя размер ВВП. Размер тут, вообще, значения не имеет.
Оставив в стороне уровень компетентности специалистов и методы их расчётов, невольно задаёшься вопросом: «Неужели в Fitch не осознают всей серьёзности последствий и степени ответственности своей деятельности?»
Неужели они не понимают, что когда по их вине всё окончательно и бесповоротно рухнет, они же сами останутся на улице без работы, денег и главное – без доверия. Доверия тех самых инвесторов, которых они так старательно направляли своими рейтингами вкладывать деньги в заведомо неэффективную и убыточную экономику.
2013г.
P.S.
2015г.
А в мировой экономике ничего нового.
За период с 2009 по 2014 год США провело три QE на общую сумму в 3,7 трлн.$.
И если (по данным МВФ)ВВП США на 2009 год составлял 14,260 трлн.$, а к концу 2014 года стал 17,419 трлн.$, то никаких сомнений в том, что экономика США "росла", исключительно, с помощью печатного станка, лично у меня, нет.
Европейский Центральный Банк решил не отставать от США и запустил свою программу QE для ЕС. Я называю её "Программой Смягчения от сильного удара при падении". 22 января 2015 года Марио Драги, глава ЕЦБ, объявил, что ежемесячно ЕЦБ будет выкупать государственные ценные бумаги на €60 млрд. Таким образом, общий объем ликвидных денежных средств, который поступит в европейскую экономику в 2015 году, составит €1,1 трлн. Приобретаемые ЕЦБ облигации будут иметь срок погашения от 2 до 30 лет.
Всё это свидетельствует нам о том, что и европейская экономика с отставанием в два года, так же "уверенно" и "мягко", начинает соскальзывать в пропасть невозвратных кредитов вслед за США.
И скорость их скольжения со временем будет только нарастать.
Вот такая невесёлая перспектива у США и ЕС на "ближайшие" 30 лет.
Ну, что же, нам остаётся только им всем посочувствовать и пожелать "мягкой" посадки.
Вся информация для проверки написанного мною находится в открытых источниках и доступна любому, кого это заинтересует.
https://ru.wikipedia.org/wiki/Список_стран_по_ВВП_(ППС)
http://aftershock.su/?q=node/243379